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刘照言(威尼斯人如何充值)--“成长之路”学习心得—对中国外汇储备的思考
时间:2011-01-04 来源: 作者: 点击:

“成长之路”报告会为营造我院总体单位文化、凝练团队文化、展示团队风采提供了平台。本次报告会汇报了气球飞行器中心、可靠性保障中心等的快速成长的同时,党委书记牛红兵做了题为“先进的发展理念、共同的成长舞台”主题交流报告,其报告内容非常的新颖,信息和资料都有很高的时效性,尤其是提出了中国目前面临的很多问题,引发了大家的思考和讨论,我就中国外汇储备这一问题进行了调研和思考。

对中国庞大的外汇储备过分依赖美国国债的情况,舆论界一直批评不断,一些人甚至认为国际市场金价一路上涨,2万亿美元的外汇储备不购买黄金,而是买美元资产尤其是美国国债,简直就是弱智。

一、为何外储不能大量购买黄金?

众所周知,由于黄金的稀缺性,人类有史以来开采积聚的全部黄金,估计约15万吨,除少量工业用途外,绝大部分作为装饰品为民间收藏;世界各国官方的黄金储备总量不足3万吨(2008年9月统计为 2.98万吨),即便按历史上最高金价约每盎司1000美元计,也只值1万亿美元左右,根本容纳不下2万亿美元的巨额储备,这是其一。

其二,各国官方黄金储备主要集中在欧盟和美国,约1.9万吨,占全部官方黄金储备的64%,其中美国8133.5吨、德国3422.5吨、法国2748吨、意大利2451.8吨,IMF也有3217.3吨黄金。因此,且不说国际货币基金会有规定,成员国一年的黄金总交易量不得超过400吨的华盛顿协议,即便允许无限量购买,也存在别人愿不愿卖的问题。

其三,你想储备黄金,假如别人也愿意出售,唯一的前提是涨价,而涨价的过程,事实上就是被剥夺的过程。目前,黄金的相对比价已经很高,一旦中国用外汇大量购进黄金,黄金价格将越买越涨,被人为抬高;待中国需要外汇抛出黄金时,谁来接盘,会不会被压价而使中国手里的大量外汇缩水?

其四,黄金不是金融结算工具,除少量工业用途和做首饰、工艺品外,不存在有什么不可替代的影响国家发展战略的功能。如果说石油是必需的战略需求,那么黄金则可有可无,因为没有石油,机器不能运转,汽车跑不动,飞机飞不了。就算黄金可以储备,你可以买下全世界的黄金,但是,只要世界主要经济体之间的贸易仍然用美元、欧元或日元结算,那么一大堆黄金就形同“废铁”,既不能吃,也不能用,因而无需更没有必要在高位大量买进这种“无用”的东西。

二、为什么要用大量外汇买美国国债?

首先,美国国债市场规模巨大(可供买卖的共有6.3万亿美元),需求强劲,交易活跃,流动性强,有利于中国巨额外汇进出。买进美国国债是自由的,抛售美国国债也是自由的。至于买还是抛,一切皆由中国自己基于“趋利避害”而作出抉择。

其次,比起放在中国人民银行或财政部的账户上,外汇结余只有放到国际资本市场上才能增值。而在外国银行存款与购买外国政府国债中,购买美国国债又是最安全和最保险的增值办法。目前我国外汇数额巨大,放在哪个银行都不保险,银行一倒闭,巨量外汇必将颗粒无归。尽管美国国债也不是100%保险的,但是哪一种资产是100%保险的?

相对而言,在现在和看得见的将来,美国的综合实力和经济活力依然是世界最强,美国不会垮;15年来,美国国债的平均债息约在5.5%左右,而CPI约为2.2%。也就是说扣除通货膨胀,投资美国国债的原始收益依然在3%以上。因此,从外汇储备的“安全性,流动性和保值性”这三个基本要求出发,购买美国国债是中国巨额外汇储备运用的主要路径。

三、购买美国国债导致中国外汇不断缩水的事实确是无奈之举,究其原因是什么?

回首改革开放三十年,在巨大的成就背后,也不难发现,中国不仅在科技创新上我们没有多大起色,在思想观念创新上,更是乏善可陈。改革开放后,我们发挥“后发优势”,一直沿袭东亚出口导向模式(被日本与“四小龙”证明为一种比较成功的模式),一条道路走到黑。出口导向有两个主要的政策工具:一个是通过关税政策,保护国内市场,抑制进口;另一个是压低本国货币汇率,以此来促进出口,抑制进口。由于要急于挤进WTO,所以中国在关税不断降低的同时,只有越来越倚重人民币贬值,特别是1994年进行外汇体制改革,人民币大幅贬值后,中国出口导向政策绩效愈发明显,廉价的劳动力搭上廉价的资源与廉价的环境,使得“中国制造”行销世界,印有美国总统头像的纸张滚滚而来,中国外汇由稀缺很快转为过剩,由不得不实行配给的稀罕物一下子变成了烫手的土豆。

值得关注的是,日本等东亚国家与地区,通过出口导向,扶植国内幼稚产业,不断提升本土制造品质,为产业结构升级、为提高在国际分工中的地位提供铺垫。但是,中国的出口导向主要任务就是换汇,尤其是在东亚金融危机之后,中国的创汇热情极度高涨,通过提高出口退税增加换汇、鼓励境外投资引汇,无以复加,因此形成持续巨额“双顺差”之国际奇观。
由于大量引进外商直接投资,中国民族企业的成长空间被不断挤压,由于利润微薄,企业没有过多资金用于研发与创新,因此被越来越牢固地钉死在劳动密集与低技术密集、最低端的国际分工之上,加工与代工盛行,实质变相成为将中国实际资源转换为美国债券的工具。而国际市场一旦出现风吹草动,首先遭遇冲击的就是这些无自主品牌、无核心技术、无创造高附加值能力的中资企业。中国出口导向的发展思路已经走到了尽头。

四、美国如何控制世界金融,从而操控中国外汇

美国主导的国际金融秩序必然使国际金融动荡趋于持久性与常态化。金融寡头“既控制着报刊,又控制着政府”,因此金融寡头的利益与国家的利益往往是一致的。国际金融市场动荡,符合金融寡头的利益,符合美国的国家利益,因为金融动荡为美国垄断资本提供了转移他国财富、分食他国利润的契机;金融动荡迫使新兴市场与发展中国家不断增加外汇储备,防范国际投机资本的狙击,这会增加美元发行,增加美国铸币税(一美元发行成本不到一美分);为增加美元储备,就必须增加对美国各类产品的出口,这不仅使美国能够持续利用国际廉价资源,而且利用国内市场的优势地位,施压相关国家屈从美国利益。美国不断通过立法,增设部门机构与机制,以国家安全的名义,限制外汇储备富余国购买美国优质资产或先进技术设备。因此,新兴市场与发展中国家在外汇储备不断增加的同时,近乎只能购买美元债券资产,如此一方面持续为美国赤字消费持续融资,另一方面为美国金融机构、跨国垄断资本实施国际金融扩张提供充足资金。在正常的市场经济条件下,个人与企业欠债终究要清偿。但是,美国对越积越高的债务根本就没有清偿打算,只是不断地以发新债还旧债。当外债累积超过美国的负载能力时,就实施美元贬值。自布雷顿森林体系解体以来,美元已经清晰地进入周期性贬值,就历次贬值幅度来看,一般在30-40%。从20世纪70年代初布雷顿森林体系崩溃后,美元便陷入周期性贬值,每次贬值平均幅度约30%-40%。美元贬值的衡量标准不只是欧元、日元等其它信用货币,更主要是“真正的货币”——黄金(金银天然不是货币,但货币天然是金银)。从当初35美元/盎司到如今900-1000美元/盎司,中国外汇储备的实际价值一直在不断缩水。花旗集团曾预测,金价将升至2000美元/盎司水平。美国当局操纵美元贬值,其实质就是通过降低美元实际购买力来实施赖帐,转移金融风险,转嫁金融危机。因此,自成为国际储备货币那天起,道德风险就伴随着美元。

中国在贸易顺差与资本顺差不断增加的情形下,迅速成为世界第一外汇储备国。持久利用中国外汇储备,并借机向中国转移风险、转嫁危机成为美国的战略选择。中美经济战略对话则为美国的战略选择提供了最好的机制。贸易顺差与人民币汇率低估,给美国施压中国以最好的口实。通过战略对话,美国不断施压中国购买美元资产,中国由此一步一个脚印地进入了“美元陷阱”。中国若用外汇储备继续大量购买、持有美国债券,其价值则会被美元逐渐贬值所“风干”;积极减持,手上资产又会立即大量蒸发。

综上所述,美国采取各种手段抑制中国的发展,榨取中国人民的血汗财富,我们应该思考的问题不是为什么不在金融市场上打败美国?而是如何从本质上摆脱美国的束缚。虽然美国有种种的不是,我们自己也存在很多尚未解决的问题,但是美国为了自己的发展将会对中国永远采取敌视的态度,而一个国家的发展和进步也就是不断产生问题和解决问题,其实归根到底就是科技创新,而科技创新不单单指科研,而是科技给中国人民和发展带来切实的好处,武器的霸主地位,生活质量和水平的提高,环境的改善,人民素质的提高,国际金融舞台上的不可或缺的高技术产业等等,虽然暂时看是缓慢的,还是在美国的欺压之下,但是如果真的有一天,我们的科技创新能成为美国人的必需品的时候,当我们真正可以掌控自己的利益的时候,我们才有可能摆脱美国的一个又一个金融陷阱。

 
 
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